行业动态
发布者：摘自中国汽车报 发布时间：2008-2-25 点击次数：630 【关闭】【打印】
编者按：近两年，发生在国内外零部件领域的兼并重组愈加频繁。一些曾经响当当的零部件企业由于遇到经营困难，不得不求助资金注入获得新生。与此同时，资本势力更进一步渗入零部件行业，私募基金和跨行业投资成为零部件并购的新特点。中国汽车零部件企业也是全球零部件并购浪潮中的一朵浪花。万向集团为中国零部件海外并购打响第一枪后，华翔集团紧跟其后，福耀、东风等零部件制造企业也在摩拳擦掌。本报编辑部策划此选题，是希望有更多准备进行海内外并购的零部件企业能够从中得到启示。
法雷奥借收购及出售整合业务
为了使公司业务组合进一步合理化，提高整体盈利能力，法国汽车零部件供应商法雷奥集团正在加强对内部资产的整合，其中包括收购和出售相关业务。
法雷奥集团是一家独立的汽车零部件供应商，为轿车和卡车设计、开发、生产并销售汽车零部件、集成系统及模块。近年来，由于其主要市场汽车产量下降、原材料上涨等因素，集团整体利润率受到很大影响，因此正在谋求调整定位和优化资产。
去年以来，法雷奥加快了资产重组的脚步。除了完成对爱尔兰CEL公司的收购，还将拥有12家工厂和上万名员工的线束业务出售给德国汽车零部件供应商Leoni公司。
CEL是爱尔兰一家致力于汽车产业高科技产品设计、开发与制造的公司，在爱尔兰和捷克均有生产基地。该公司在射频与微波应用开发领域，特别是遥控、安全以及通用车身控制电子设备方面已树立了自身的品牌声望，还特别重视面向驾驶辅助市场开发汽车摄像头系统。其产品为宝马、捷豹、陆虎、沃尔沃以及戴-克和大众的一些车型配套。可以说，收购CEL对法雷奥驾驶辅助部门的发展极为有利。
向Leoni公司出售线束业务将使法雷奥失去5100万欧元的收入，但也摆脱了该业务部门的一些现有债务和退休员工等开销。对于德方来说，这次收购不仅使Leoni公司成为欧洲主要汽车线束供应商，也使该公司能够进入法国汽车市场。
点评：对于法雷奥这样一个拥有80多年发展历史的零部件行业巨头来说，资产重组早已不是什么新鲜事，而是其战胜困难、取得进步的惯用手段。自其1923年成立开始，就从未停止过业务整合的脚步，并以此提高在多个领域的竞争力，快速成长。
较近几年，法雷奥的主战场欧洲的汽车产业发展速度已经明显放缓。法雷奥正在改变面向欧洲的传统方式，加大在其他地区的资本运作。法雷奥高层曾表示，2009年之前公司将出售价值20亿欧元的资产，同时还要作出价值至少与之相当的收购，目的就是要重新定位公司，以取得更高的营业利润。
华翔收购英国劳伦斯
在华翔集团出资340万英镑购得英国劳伦斯公司100%股权后，劳伦斯汽车内饰件有限公司于去年上半年开始正式经营。这是中国民营企业海外并购的又一次尝试。
劳伦斯公司是世界500强、世界第三大汽车零部件供应商加拿大麦格纳集团旗下英帝尔公司的全资子公司，具有85年发展历史。其产品主要供应美国通用凯迪拉克系列、标致雪铁龙系列和通用公司下属的萨博运动车系列等，高档车内饰件全球市场占有率约10%。
英国劳伦斯与华翔集团此前就有业务来往，由于英国劳动力成本过高，又遭遇近年来汽车零部件行业降价冲击，该公司面临生存危机，经营一直处于亏损状态。正是在这种背景下，华翔集团提出了收购意向。
华翔集团现在国内拥有十多家子公司，总资产逾30亿元，属于汽车业民企中的一支生力军。其下辖控股子公司9家，参股企业20余家。主要产品有多功能汽车、特种装备（车辆）、汽车零部件、电子产品、水产食品及大、中型精密模具等。此前，其通过控股江西富奇公司实现了越野车的生产，并把旗下华翔电子公司拿到深交所上市，完成了从生产经营到资本经营的跨越。
按照华翔的计划，收购之后会将劳伦斯的部分产能转移到国内，同时在劳伦斯公司技术部门的基础上扩展建立华翔在国外的技术研发中心。
点评：继万向集团打响了中国零部件企业海外并购的第一枪后，越来越多的优秀企业投身其中。
对于华翔来说，劳伦斯在真木制造尤其是桃木产品技术方面的优势能弥补其技术空白，也能够争取到凯迪拉克、标致雪铁龙和萨博等诸多客户。按照业内人士的评价，华翔并购劳伦斯，既可使劳伦斯公司的原有市场、销售渠道、精湛技术和先进管理模式等得以延续，同时又使国内劳动力等资源优势得到有效利用，达到双赢的目的。
大陆集团收购西门子威迪欧
去年7月25日，德国大陆集团收购西门子威迪欧汽车股份公司的交易正式成交，该笔交易价值114亿欧元。11月29日，该交易较终获得欧盟委员会批准。此次收购成为2007年国际汽车零部件行业较大的并购案之一。
据报道，去年10月，大陆集团与39家国际银行进行合作，筹集到收购资金。从12月起，西门子威迪欧公司的运作开始出现在大陆集团的资产负债表上。
大陆集团预期，到2010年，收购交易产生的协同效应至少将达到1.7亿欧元。大陆集团一位高管称：“从目前情况看，这一数字只是保守估计，实际金额可能还要高一些。”
大陆集团主管技术开发和底盘安全与动力总厂的董事会成员托马斯·纽曼表示，因为拥有更为庞大的全球运作部门、更为广泛的产品组合和更具综合性的汽车系统研发能力，新的大陆集团未来一定能从汽车行业发展中获得更大利润。
西门子威迪欧汽车股份公司是全球领先的汽车电子及机械电子供应商，其产品涵盖驱动系统、发动机电子管理和燃油喷射系统。该公司在中国长春、上海、芜湖、惠州建有5家工厂和1家管理公司。
点评：近年来，德国大陆集团崛起的速度令人惊叹。据了解，除了人们熟知的马牌汽车轮胎外，大陆集团还包括底盘与安全系统部、动力总成系统部、车身电子系统部及康迪泰克共5大部门。2006年，其年销售额超过250亿欧元。凭借对西门子威迪欧的收购，大陆集团成为全球第五大汽车零部件供应商。
事实上，2006年大陆集团就在上海成立了亚洲总部，并确定了到2010年在亚洲市场实现销售额翻一番、达到10亿欧元的战略目标。零部件巨头将注意力转向中国，对中国企业来讲，是机遇也是挑战。
瑟伯勒斯收购塔奥
去年3月，私募基金瑟伯勒斯资本管理公司宣布，同意以10亿美元收购申请破产保护的美国零部件制造商塔奥汽车零部件公司（Tower Au?鄄tomotive）。7月，该交易正式完成。
塔奥汽车零部件公司是全球较大的车架供应商，由于欠下沉重债务及减少了大量订单，该公司一直处于亏损状态。2005年2月，塔奥根据美国《破产法》第11章，申请破产保护。该公司关闭了16家生产厂，剥离非核心业务并与工会组织协商降低劳动力成本。
除了收购塔奥外，瑟伯勒斯还与一个投资财团合作，以34亿美元收购美国零部件巨头德尔福公司的股份。据知情人士透露，瑟伯勒斯还是申请破产保护的美国零部件制造商柯林-艾克曼公司汽车底盘部件和音响设备业务部门的主要竞购者。
据了解，另有多家私募基金公司有意投资汽车零部件行业，其中包括身价数亿美元的金融家威尔伯·罗斯和卡尔·爱卡恩。2007年10月，由罗斯控股的国际汽车零部件集团基本完成了对柯林-艾克曼公司的收购。
点评：私募基金已成为汽车零部件行业一支不可小觑的生力军。在2007年美国汽车企业剥离零部件业务的浪潮中，私募基金公司是其中较为踊跃的投资者。有消息称，在西门子威迪欧的竞标过程中，美国私募基金公司黑石集团也曾积极参与。
原材料涨价、劳动力成本上涨和不断增加的退休工人福利将把更多的美国汽车零部件公司推向破产边缘。私募基金能够赋予濒于破产企业强大的融资能力，并给这些企业管理层足够时间执行长期战略。私募基金已成汽车零部件企业救赎者。
舍弗勒收购洛轴集团无果
2006年3月9日，德国舍弗勒代表团访问洛阳，与洛阳轴承集团开始收购谈判。5月30日，洛轴与舍弗勒集团签订合资合作框架协议。据报道，协议规定，洛轴集团除军工、众诚金切和钢材制品三个分厂外，整体将由舍弗勒以11亿元的价格收购。
有关方面认为，排名全球轴承企业第二的舍弗勒收购洛轴，可以解决长期困扰后者的巨额债务、职工身份置换等问题，从而带动洛阳轴承产业发展。这与洛阳市有关部门积极促进洛阳轴承产业发展，保持洛阳在中国轴承产业三大基地的地位相符合。但行业协会及洛轴部分职工旗帜鲜明地反对舍弗勒对洛轴的收购，使舍弗勒收购计划暂时搁浅。
2007年5月，在舍弗勒集团中国研发中心揭幕仪式上，该集团中国区董事、总经理勾建辉表示，舍弗勒尚未退出对洛轴的收购，同时也在考虑各种其他可能性。舍弗勒集团总裁兼首席执行官盖尔辛格在同一场合称：“并购洛轴是舍弗勒全球战略的一部分，舍弗勒将通过各种渠道加快在中国的发展，以满足市场日益增加的需求。”
另据报道，洛阳市已与永煤集团达成框架协议，洛轴集团将实施政策性破产，破产后留下的有效资产将由后者收购，置入洛阳LYC公司。有分析人士认为，永煤在重组LYC公司后，有可能进一步开展资产重组，引入战略投资者，而这将给舍弗勒带来新的机会。
点评：舍弗勒收购洛轴遭遇阻力应在人们意料之中。在中国零部件行业，外资企业对中国排头兵企业的收购已经成为敏感话题。本报曾对德国帝森克虏伯与山东天润曲轴公司的合资项目给予特别关注。江铃齿轮有限公司与德国格德拉克公司、采埃孚集团与杭齿的合资项目也都曾处于严格审批过程中。
对于本次收购案，中国轴承工业协会曾紧急上书中国机械工业联合会，强烈反对洛轴被舍弗勒整体收购。理由在于，一是洛轴的去向事关国家产业安全。二是就整个行业来说，以往市场换技术并不成功。中国轴协代秘书长郑如辰公开表示，支持外资参股合作，但反对整体收购。
信义玻璃收购南玻
去年10月，著名浮法玻璃、汽车玻璃及建筑用玻璃产品综合制造商信义玻璃公司宣布，以现金2.34亿元向中国南玻集团收购深圳南玻汽车玻璃公司股权。收购完成后，深圳南玻汽车玻璃公司将成为信义玻璃的全资子公司。
深圳南玻汽车玻璃公司现为中国夹层汽车玻璃的三大出口商之一。该公司在深圳拥有多条生产线，年产量达130万件不同规格的汽车夹层玻璃产品。去年该公司出口额占整个企业销售额的70%以上。而信义玻璃集团近年来发展迅速，急需扩大产能。
信义集团主席李贤义对此表示：“达成收购协议将有助信义玻璃实时扩大汽车玻璃的生产规模，同时减少了一个竞争对手，扩大信义玻璃在出口市场的客户基础和份额，加强信义玻璃在全球汽车玻璃市场的领导地位。这项收购将有助信义玻璃加快汽车玻璃业务的增长速度。”
根据协议，信义玻璃2007年11月1日起正式接管深圳南玻汽车玻璃公司，并承诺该公司商业主体不变，原有的商业模式和对外条款继续有效。信义和南玻汽车玻璃会共用部分平台，以实现规模效应。
点评：和建立新工厂相比，收购无疑是扩大规模较便捷的一种方式。收购南玻，将使信义玻璃实现扩大汽车玻璃业务规模，进一步巩固集团在全球汽车玻璃市场的领导地位。而收购后的南玻汽车玻璃业务也将在规模效益上得以提升，进一步降低采购成本，从而大大改善生产效益和盈利能力。
从行业的角度来说，此次收购也意味着，汽车玻璃行业将开始新一轮重组。按照业内人士的说法，企业联合、重组和兼并，能够扩大产业集中度，是汽车玻璃行业必然的发展方向。那些规模小、技术落后的企业必将在重组浪潮中被淘汰。当然，要想充分发挥整合的作用，取得规模优势，重组后合理的资源调配也相当重要。
博泽并购大陆汽车电机业务
博泽集团CEO Jürgen Otto、博泽集团董事会主席Michael Stoscheck、大陆集团董事会主席曼弗雷德·魏宁谋(从左至右)于2007年12月20日达成对大陆集团威迪欧汽车电机部门的收购协议。
去年12月20日，博泽集团宣布，达成收购德国大陆集团汽车电机部门业务的协议。不过，该收购案仍然需要有关反垄断审查机构的较终批准。
大陆集团董事会主席曼弗雷德·魏宁谋表示：“鉴于博泽在细分市场领域的优越地位和业务成长的极大潜力，我们决定向博泽集团出售前西门子威迪欧汽车电机部门及大陆集团的发动机冷却风扇业务。”
据了解，这项交易涵盖了摇窗电机、防抱死刹车系统（ABS）、HVAC空调电机、发动机冷却及电子助力转向电机等各项电机业务。博泽集团将接收该部门在乌兹堡和柏林的生产业务、纽伦堡的研发中心及奥尔登堡的工厂。但位于柏林的混合动力业务不受此次合并业务影响。此外，还有位于法国、美国、墨西哥和中国的六家工厂也被出售。
博泽集团首席执行官Jürgen Otto 表示：“按照我们定义的核心部件生产能力是我们业务战略的重要方面之一，这将有助于不断扩大我们的产品线以获得成长性。” 博泽集团是全球知名的汽车零部件制造商。其产品包括摇窗机构、车门系统、座椅调节系统以及掀背式车门系统等。据统计，该公司在2007年度销售额突破了25亿欧元。
点评：博泽集团2009年将迎来自己90岁的生日。这家历史悠久的企业目前仍然保持着勃勃生机。业内人士认为，它是世界上发展较快的汽车零部件供应商之一。2003年博泽曾从德国博世集团收购门锁业务，此次又收购大陆汽车电机业务，进一步显示出他们提升车身机械电子系统业务竞争优势的雄心。
阿帕卢萨注资德尔福
2007年7月，德尔福公司宣布接受阿帕卢萨管理公司牵头的投资财团25.5亿美元的新注资。投资财团成员还包括知名投资银行美林和高盛、Pardus资本管理公司（法国汽车零部件制造商法雷奥集团的较大股东）和瑞银证券等。
根据新的投资计划，交易涉及现金和股份形式，投资方将认购德尔福价值8亿美元的可流通优先股和价值1.75亿美元的普通股。有分析指出，虽然其他细节尚未披露，但可以肯定的是，阿帕卢萨管理公司作为德尔福的第一大股东将对公司的重组计划有更多主动权。
2005年10月，德尔福公司向美国破产法院申请破产保护。去年9月，该公司宣布已向后者提交《联合重组计划》，其中涉及与通用汽车公司、美国汽车工人协会、公司债权人之间一系列问题的解决方案。德尔福结束破产保护的日子为期不远。
点评：阿帕卢萨领头的投资财团投资德尔福，再一次证明了资本力量对汽车零部件有大举进攻之势。阿帕卢萨与美国传奇投资家特普尔紧紧联系在一起，这位号称华尔街“秃鹰”的人物以专挑已经破产或濒临破产的公司为投资策略。这些公司在别人眼中或许是累赘，而他却能从中创造奇迹。
德尔福可以用筹集到的资金偿还贷款，保证重组后的正常运营。据报道，特普尔对他投资的问题公司采取积极进取的推动方式，包括参与公司管理。为了确保投资的公司能够进行重组，他还会不断追加资金，甚至对该公司的其他债权人施加压力。德尔福能否恢复元气，令人期待。
福耀首次境外收购
与信义玻璃在国内收购不同，在2006年收购美国福特汽车工业有限公司部分股权失败后，中国较大的汽车玻璃生产商之一福耀玻璃终于迎来了首次境外收购。2007年11月，福耀玻璃宣布，其香港子公司以102.5万欧元（约合1108万人民币）的价格全资收购了一家德国汽车零部件制造企业。
按照福耀（香港）有限公司与德国那家企业签署的协议，福耀购买德方所持有的全部股权，同时将其更名为Fuyao Europe GmbH。被收购公司位于德国主要汽车品牌装配工厂中心位置，主要服务客户为奥迪、大众、奔驰、保时捷等。
福耀玻璃表示，这次是公司在国外首次成功收购。目前公司的国际汽车玻璃代工市场主要集中在亚太地区和北美地区。而在这些地区，公司只是设立了子公司，此次收购之后，公司则正式入主欧洲市场。福耀将建立起从产、供、销到物流、仓储、产品增值、售后服务的一整套独立、完整的供应链体系，为公司在欧洲众多的配套客户提供更加完善的本土化服务。
点评：为了扩展国际OEM汽车玻璃市场，福耀玻璃一直在寻觅海外收购的机会。此次收购成功将使福耀与欧洲汽车玻璃生产企业在欧洲本土进行竞争。分析人士表示，为了获取更多客户和更好的技术，中国汽车零部件企业“走出去”已是大势所趋。